Investing.com — S&P Global Ratings, Huntsman Corp. ve iştiraki Huntsman International LLC’nin kredi notlarını ’BBB-’den ’BB+’ya düşürdü. Bu karar, Huntsman Corp.’un 2025 EBITDA marjlarının ve kredi ölçütlerinin yatırım yapılabilir seviyenin altında kalacağı öngörüsüne dayanıyor. Bu, şirket için üst üste üçüncü yıl performans düşüklüğü anlamına geliyor.
Bununla birlikte, Huntsman International’ın teminatsız borç seviyesi notu da ’BBB-’den ’BB+’ya düşürüldü ve ’3’ geri kazanım notu verildi. Bu not düşüşü, EBITDA marjlarındaki sürekli düşüş nedeniyle Huntsman’ın iş riski profilinin yeniden değerlendirilmesinin sonucu.
2023’ten bu yana, çeşitli faktörler gelirlerde ve EBITDA’da 2021-2022 zirvelerinden önemli bir düşüşe neden oldu. Bu faktörler arasında kalıcı enflasyon, konut ve inşaat piyasalarından gelen zayıf talep, otomotiv sektöründen yavaşlayan talep, müşteri stoklarının azaltılması, belirli kilit ürünlerde düşük kârlılık ve Çin gibi önemli bölgelerde daha rekabetçi bir operasyonel ortam yer alıyor.
S&P Global Ratings, konut piyasası zorlukları ve makroekonomik belirsizlik nedeniyle 2025’te EBITDA ve EBITDA marjlarının zayıf kalmaya devam edeceğini öngörüyor. Bu zorluklara rağmen, şirketin likidite pozisyonu ve uygun finansal politikalarının notu desteklemesi bekleniyor.
2026’da, ılımlı bir şekilde daha yüksek EBITDA ve ihtiyatlı finansal politikalar bekleniyor. Şirketin, S&P Global Ratings tarafından ayarlanmış faaliyetlerden elde edilen fonların (FFO) borca oranını ağırlıklı ortalama olarak %20-%30 aralığının üst ucunda tutması öngörülüyor.
S&P Global Ratings, Huntsman’ın benzer finansal risk profiline sahip Avient Corp. gibi bir şirketten daha güçlü kredi metriklerini koruyacağına inanıyor. Bu, Huntsman’ın kazançlar düşük performans göstermeye devam ederse, sermaye harcamalarını azaltarak ve hisse geri alımlarını veya birleşme ve satın almaları minimize ederek nakit akışını koruma yeteneğinden kaynaklanıyor.
Huntsman üzerindeki istikrarlı görünüm, EBITDA ve EBITDA marjlarının 2025-2026 boyunca baskı altında kalması muhtemel olsa da, şirketin likidite pozisyonu ve finansal politikalarının notu desteklediği inancını yansıtıyor.
Huntsman’ın finansal politikaları, döngü boyunca ortalama 2x net borç/EBITDA hedefi ile gösterildiği gibi, kredi kalitesini korumayı destekliyor. Şirket, Intermediates işinin 2 milyar dolarlık satışından elde edilen gelirlerin bir kısmını bilanço borcunu azaltmak ve nakit pozisyonunu güçlendirmek için kullandı.
S&P Global Ratings, EBITDA’nın dip seviyelerde kalması ve 2026’da anlamlı bir iyileşme olmaması durumunda önümüzdeki yıl içinde Huntsman’ın notunu düşürmeyi değerlendirebilir. Buna karşılık, ABD’de MDI’nin anti-damping konusunda olumlu bir karar çıkması veya Huntsman’ın ürünlerine olan talep ve fiyatlandırmanın baz senaryodaki varsayımları aşması durumunda olumlu bir not hareketi düşünülebilir.
Bu makale yapay zekanın desteğiyle oluşturulmuş, çevrilmiş ve bir editör tarafından incelenmiştir. Daha fazla bilgi için Şart ve Koşullar bölümümüze bakın.
