JPMorgan: Yatırımcılar, Fed’in yılın geri kalanında gevşeme politikasını sürdürmesini bekleyebilirler
ForInvest – ABD Merkez Bankası (Fed), dokuz aylık bir aranın ardından Eylül ayındaki toplantısında politika faizini beklentilere paralel olarak 25 baz puan indirerek %4,00–4,25 aralığına çekti. Bu, 2024 yılı içindeki ilk faiz indirimi oldu. Karar büyük ölçüde oy birliğiyle alınırken, yeni atanan üye Stephen Miran daha büyük, 50 baz puanlık bir indirim yönünde oy kullandı. Fed Başkanı Jerome Powell, basın toplantısında bu indirimin “risk yönetimi” amaçlı olduğunu vurguladı.
Fed kararını değerlendiren JPMorgan, “Powell’a göre iş gücü piyasasında görülen yavaşlama, merkez bankasına istihdam üzerindeki baskıları hafifletme fırsatı tanırken, enflasyon konusunda da temkinli olmayı sürdürebilecek bir alan yaratıyor” dedi.
Fed’in ekonomik projeksiyonlarında ise büyük bir değişiklik yapılmadı. 2025 ve 2026 yılları için büyüme tahminleri %1,6 ve %1,8’e hafif yukarı yönlü revize edildi. İşsizlik oranı beklentisi 2025 için %4,5’te sabit tutulurken, 2026 için %4,4’e indirildi. Enflasyon tarafında, çekirdek ve manşet PCE oranları 2025 için sırasıyla %3,1 ve %3,0 seviyelerinde sabit bırakıldı. 2024 yılı içinse her iki gösterge 0,2 puan artırılarak %2,6’ya yükseltildi. JPMorgan, “Bu artışın, tarifelerdeki artışların gecikmeli etkilerini yansıtması muhtemel” değerlendinseni yaptı.b
Faiz patikasına ilişkin beklentiler de netleşti. JPMorgan’ın verdiği bilgiye göre, Fed yetkilileri, yılın geri kalanında iki ek faiz indirimi daha öngörüyor. Bu da büyük ihtimalle yılın son iki toplantısında indirimlerin devam edeceği anlamına geliyor. 2026 yılında ise yalnızca bir faiz indirimi bekleniyor. Böylece, politika faizinin 2026 sonunda %3,25–3,50 aralığında olması öngörülüyor.
Powell’ın açıklamaları sırasında Fed’in bağımsızlığınaA dair sorular da gündeme geldi. Özellikle Stephen Miran’ın Beyaz Saray’da görev yaparken Fed’e atanması, üye Lisa Cook’un görevde kalmak için verdiği hukuki mücadele ve Başkan Powell’a yönelik siyasi eleştiriler, Fed üzerindeki siyasi baskı iddialarını güçlendiriyor. Bu durum, Fed içerisinde alınan kararlarda fikir ayrılıklarının artmasına yol açtı. 2025 yılı içinde bugüne kadar, 1993’ten bu yana görülmeyen ölçüde fazla sayıda muhalif oy kullanıldı.
Yine de analistler, mevcut durumda siyasi atamaların Fed’in genel politika yönünü değiştirecek kadar etkili olmadığını vurguluyor. Yatırımcılar açısından bakıldığında, iş gücü piyasasındaki yumuşama ve enflasyonun ılımlı seyri, yılın geri kalanında faiz indirimlerinin devam edeceğine dair beklentileri destekliyor. Fed’in temkinli ama destekleyici para politikası tutumunu 2025 yılına kadar sürdürmesi bekleniyor.
