JPMorgan, zayıf bilet fiyatları ve artan maliyetlerle AB havayollarına karşı temkinli, easyJet’i düşürdü
Investing.com – JPMorgan, taşıyıcının Kasım ayındaki tam yıl sonuçları öncesinde hisseyi Negatif Katalizör İzlemesine alarak EasyJet (LON:EZJ) notunu Ağırlık Verin’den Nötr’e düşürdü.
Bankanın hisse senedi için fiyat hedefi 670p’den 500p’ye düşürüldü.
Bu hamle, bankanın Avrupa’nın kısa mesafe pazarı için artan kapasite, zayıflayan fiyatlandırma ve kazançları etkileyebilecek maliyet baskılarının bir karışımını işaret eden endişelerini artırması nedeniyle geliyor.
Harry Gowers liderliğindeki analistler bir notta şöyle dedi: “Avrupa kısa mesafe kapasite büyümesinin, belirsiz bir ekonomik ortamda kışa doğru hızlanması bekleniyor ve Birleşik Krallık potansiyel bir arz fazlası alanı.”
Birleşik Krallık eğlence rotaları, özellikle Akdeniz ve “kış güneşi” destinasyonlarına yönelik olanlar, 2019’dan bu yana keskin bir koltuk artışı yaşadı ve bu da JPMorgan’ın doymuş bir pazar olarak tanımladığı duruma yol açtı.
Fiyatlandırma eğilimleri yaz boyunca yumuşadı ve JPMorgan, mevcut çeyrekte easyJet için koltuk başına gelir tahminini düşürdü.
Banka, easyJet’in %9’luk ASK büyümesi, Jet2’den artan rekabet, yüksek seviyede yeni rota lansmanları ve “sonbahar bütçesi döneminde Birleşik Krallık tüketici belirsizliği potansiyeli” ile birleştiğinde negatif RASK’ın (Mevcut Koltuk Kilometre Başına Gelir) kışa kadar devam edebileceğini belirtti.
Analistler şöyle dedi: “Q2 karşılaştırmalarının zayıf olduğunu ve daha erken bir Paskalya faydasının olması gerektiğini belirtmek isteriz. Ancak, H1’de RASK -%0,5 modellemesi yapıyoruz.”
Ekip, “kış kayıplarını azaltma konusundaki ilerlemenin piyasayı hayal kırıklığına uğratabileceği” konusunda uyararak, 2026 mali yılının ilk yarısı için beklenen 413 milyon sterlin vergi öncesi zararın, geçen yılki 394 milyon sterlinden daha derin olduğuna işaret etti.
Ayrıca, taşıyıcılar daha yüksek çevresel ücretler, daha zorlu yakıt karşılaştırmaları ve yapışkan yakıt dışı enflasyonla karşı karşıya kalırken, bilet fiyatlarının kışa kadar zayıf kalma riskini de vurguladılar.
Bu zorlukları yansıtarak, JPMorgan, Eylül 2026 için vergi öncesi kâr (PBT) tahminlerini %13 düşürdü ve şu anda Bloomberg konsensüsünün yaklaşık %11 altında yer alıyor.
Banka, taşıyıcının hisselerinin yılbaşından bu yana zaten %15 düştüğünü ve nispeten talep edilmeyen 2026 kazançlarının yedi katı seviyesinde işlem gördüğünü kabul ederken, “daha düşük gelecekteki PBT CAGR, şu anda önceki %14’e kıyasla %7’de ve sınırlı FCF üretimi ve gelecekteki geri alımlar için kapsam ile mevcut adil değere daha yakın” göründüğünü savundu.
Düşük maliyetli taşıyıcılar arasında, JPMorgan daha güçlü nakit üretimi ve daha cazip değerlemeleri nedeniyle Ryanair (NASDAQ:RYAAY) ve Jet2 (LON:JET2)’yi en iyi seçimleri olarak korudu.
Wizz Air (LON:WIZZ), tahminler etrafındaki belirsizlikler ve devam eden stratejik değişiklikler nedeniyle Nötr olarak derecelendirilmeye devam ediyor.
